资本市场是金融市场的重要组成部分，对经济发展起着越来越重要的推动作用。我国资本市场时间虽然不长，但发展速度很快。在资本市场中，证券公司具有特殊的地位和作用，资本市场的健康发展离不开证券公司的成长壮大。我国资本市场虽然是全国性的，但在转轨经济时期，以及我国经济的区域性特征和历史的原因，资本市场仍然具有鲜明的区域性，地方券商对当地资本市场、当地经济的发展具有重要作用。提高地方券商的竞争力，壮大地方券商实力，不仅有利于繁荣当地资本市场，也是发展地方经济的重要举措。

　　为此，政府要采取有效措施，壮大广东券商的实力，促进地方经济发展。现建议如下：

　　1.制定广东证券业长远发展的总体规划，明确证券公司发展的大方向。证券公司的发展定位和整体规划，必须是在整个行业发展规划的引导下进行。如在国际化方面，证券公司如何开展海外业务，如何在业务运作与管理方面与国际接轨，这些需要在整个行业的国际化的框架中运行。政府有关部门可以会同广州证管办就广东证券业的发展作出长远的规划，为广东证券经营机构的发展指明方向。

　　2.优化广东券商股权结构，鼓励建立金融控股公司。发达国家券商的股权结构一般均匀分散，机构投资者比重较大，股权集中度较低，具有较高的流动性，职工内部持股占有一定比例。广东省券商的股权要么集中度偏高，股东数量较少；要么过于分散，没有相对控股股东。而且，股东性质比较单一，股权流动性差，内部职工一般不持股，对高层经营管理者的监督、激励和制约不够，内部人控制观象比较严重，企业在决策、控制、管理等方面存在较为严重的弊端，潜藏经营风险，已影响到券商的经营绩效和发展潜力。可以通过引导券商增资扩股、兼并重组和公开上市，吸收国外券商的成熟经验，不断优化广东券商的股权结构。

　　金融业混合经营已是大势所趋，在目前我国金融分业经营的制度框架下，银行、证券、保险、信托等金融机构通过业务创新、产品创新，优势互补，已经显示出良好的经营效益和发展前景。成立包括不同金融业务的金融控股公司，通过产权联系，为不同金融业务的创新与合作创造有利的条件。今年来，招商银行与招商证券合作开发理财业务深受客户的欢迎并引起业内的效仿，就是一个很好的例子。因此，省政府有必要针对我国金融业发展的大趋势，及早布置，成立金融控股公司，促进广东金融业的发展。

　　3.给予政策优惠吸引高级证券人才加盟广东券商。证券行业对人才素质要求很高，随着我国资本市场的发展，对高级证券人才的需求还将大大增加。未来的竞争，关键是人力资源的竞争。但是，目前广东省各级政府缺乏专门针对证券经营机构从业人员及其家属子女人事和生活待遇的优惠政策。证券经营机构高层次人才所享受的政策优惠与其他行业没有区别。因此，广东的证券经营机构在吸引来自国外和我国北方名牌高校的优秀人才方面就缺乏优势。长期看，这将影响广东券商的竞争力，可能使其在与北京、上海等地券商的竞争中处于劣势，进而影响广东资本市场和广东经济的发展。因此，省政府应采取措施改善证券经营机构的薪酬体系及其他福利待遇，使其与北京、上海、江浙地区的证券经营机构具有可比性，以增强广东证券经营机构对人才的吸引力。

　　4.以业务创新寻求发展优势。一个完整而成熟的证券市场，必须有丰富的经营品种，我国刚刚起步的证券市场品种单一、数量有限在所难免。这一方面需要国家进一步放开资本市场，为资本市场提供更多的金融工具，同时也需要证券经营机构尤其是综合类大型券商在以利率、汇率、商品价格、证券价格、或以指数为基础的期货、期权、远期合约、资产担保证券等金融创新领域加强研究，做好客户与市场调查，及时根据客户需求推出新产品，满足客户的各种具体要求。

　　目前，我国券商的主要业务仍然是传统的经纪、承销和自营业务。从美林证券、高盛证券的利润构成结构来看，购并、证券融资以及基金管理是境外券商的三大竞争强项，三项业务创造的利润占其利润总额超过半数以上。并且，金融衍生产品的创新和交易也已成为全球主要金融机构业务构成的重要部分，许多大的金融机构设立的创新部门盈利已超过了传统部门，而国内的券商在这些创新领域几乎是空白。目前广东省证券经营机构可以优先重点发展并购重组、财务顾问、基金管理和新型的投资谘询等业务，以后再逐步发展金融衍生商品的相关业务。

　　5.鼓励优秀券商直接上市和券商之间的并购重组。直接上市融资不仅可以帮助券商获得大量急需的资金，增强市场竞争力和提高品牌形象，而且有利于明晰产权，改善治理结构，规范经营，走上良性快速发展道路。并购重组是企业实现低成本扩张、迅速壮大规模和优化配置资源的重要手段。广东券商之间差别很大，一些券商经营机制灵活，敢于创新，经营业绩优良，但也有一些券商经营管理效率低下，业绩不断下滑。广东券商规模普遍较小，行业集中度低，这种行业结构导致了市场分散和资源配置效率的低下，迫切需要通过业内资源的重新整合来优化券商产业组织结构。只有通过证券经营机构的强强联合或者强弱合并，券商才能在综合实力或者专业化经营上取得重大突破，才能提高行业经营效率，加速广东证券行业的发展。虽然政府不能“拉郎配”，不能用行政手段促使证券经营机构的并购重组，但是可以通过一些优惠和扶持政策引导证券经营机构的合理重组，并且尽可能消除一些阻碍证券经营机构重组的人为因素，为其重组创造有利条件。

　　6.借助地方政府的力量发展壮大广东券商的综合实力。证券公司有大量高素质人才，熟悉资本市场、资本运作的理论和实践，尤其是广东本地的券商中，有实力较强的综合类券商，不仅拥有强大的研究力量，有一批经济与企业发展战略、行业发展情况等方面的专家，而且对广东本地的资本市场、企业以及社会经济文化情况非常熟悉，因此广东的证券公司作为一支经济金融领域重要的生力军，作为资本市场的专家群体，可以调动其资金、人才、技术和管理等资源，在广东资本市场、经济发展和产业结构的调整中发挥重要作用。市场经济时代，企业与证券经营机构的合作主要基于双向选择和互利互惠。但这并不意味着政府在此方面无所作为，政府仍然对企业和券商的业务经营有重要影响。例如，地方政府支援地方企业的资本市场运作行为；与各地政府保持密切联系，当其辖区内企业有并购重组、融资和谘询等方面的需求时，地方政府可以发挥桥梁作用，牵线搭桥，及时向有关券商提供业务资讯以及进行一些协调等；在时机和条件成熟的条件下，地方政府可以与证券经营机构合作，组织类似招商引资的洽谈会，使企业与券商直接交流，通过双方选择使条件成熟的企业经过改制和辅导走向证券市场，或开展财务顾问服务，促进企业利用资本市场更快、更好的发展，共同为广东企业和经济的发展作出贡献。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（2003年7月）