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| 香港中环摩天大楼（图片来源：新华社） |
中评社北京6月24日电／据大公报报道，综合6月份，本地股市维持“闷局”，虽然一度高见29490点，但是往上突破乏力，恒指连跌低见28200点后回稳。可以见到投资者对港股后市欠缺方向，最大的证据就是香港市民在认购第八批iBond时的踊跃反应，不论在申请人数和金额方面也创出新高，正好反映本地投资者在“risk off”。
当然不是所有板块都表现疲弱，内地汽车、服装和能源股在整个6月份表现持续强势，但科技股板块则成为拖累大市的最大压力。笔者预计短期内科技股的压力难以解除，因为全球征税“势在必行”，加上息口也有往上的预期，对科企的利润打击最大，但内地汽车、服装和能源股板块近月升值太快，风险渐高，应当考虑把资源部署到其他板块。
投资者可以留意一下本地的餐饮板块，第一个原因就是本地疫苗接种率近日急速提升，随着各大机构推出不同的优惠和抽奖计划，市民接种疫苗的积极性大幅提升，截至6月22日的数据，香港已接种了逾330万剂新冠疫苗，本地的限聚令有望逐步放松，最有利本土餐饮业企业；其次就是政府的电子消费券最快会在8月1日陆续发放，市民的消费能力相信也能有所提升。
笔者建议，以一个同时持有叙福楼集团（01978）和大家乐（00341）的部署为组合，以平衡增长和风险。首先要说的是叙福楼集团，他们可以说是转型较为成功的餐饮股，虽然是传统酒家生意“起家”，但随着管理层在更早的时间引入了不少日本菜品牌，他们在上一年疫情期间实现转亏为盈，截至去年12月底的全年业绩，集团营业额虽然按年录得20.2%下跌，但实现由亏转盈赚1.4亿元，就算扣除政府的4380万的一次性补助，也有接近1亿的利润。以同期本地餐饮企业来说是一个十分亮丽的数字，反映出他们旗下的品牌在当下环境具十足的竞争力。可惜其股价在今年以来已经上升了超过190%，虽然市盈率只有5.6倍，股价潜在高增长的同时波幅也可能颇大。
而组合中加入大家乐可加强防守性，作为全港最多分店的港式快餐店，预计在吸纳本地潜在的消费力会更有优势，而且在预期进入通胀环境的未来，大集团往往有更好的成本控制能力，所以对其未来利润率的稳定性有大帮助，重点是股价在近日大幅回落后估值已经十分便宜，所以值得加入这个本地餐饮板块中以增其防守性。
作者：实德金融策略研究部经理梁延斌 |
