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| （图片来源：大公报） |
中评社北京12月25日电／据大公报报道，2021年新兴市场股市表现欠佳，落后于欧美股市，分析员指出，由于新兴市场的通胀情况比全球其他地区较轻，资金将会追落后，明年新兴市场股市或显着反弹。不过新兴市场目前的价值绝不算便宜，再加上美国通胀持续加剧，美元和美债息将不断上升，令新兴市场有走资危机，为股市带来新的不确定因素。
在全球表现最差股市中，除了新西兰，其余都属于新兴市场，香港更是全球主要市场中表现最差者。整体而言，反映新兴市场表现的大摩新兴市场指数全年下跌了接近5%。
相对而言，发达国家股市今年较佳，欧美等市场均录得接近两成的升幅，估值亦自然较新兴市场要高。按预测市盈率而言，新兴股市已由今年初的16倍，跌至年底约13倍左右，远低于标普500指数的接近22倍。然而，虽然新兴股市整体的预测市盈率偏低，但是个别股份的市盈率仍然偏高，例如腾讯的预测市盈率，便处于27倍左右的高位，与目前市值已高达约3万亿美元的苹果不相伯仲，后者的预测市盈率为30倍左右。
此外，新兴市场明年的投资前景亦未必较发达国家明朗，新冠变种Omicron已在全球各地迅速扩散，亚洲已有数个地区，包括韩国、新加坡等相继沦陷，未来料有更多地区失守。同时，虽然新兴市场的通胀压力并不如发达国家严重，但美国的通胀压力一旦不停上升，目前已偏高的债券孳息，届时将会进一步上升，摩根士丹利估计明年长息将平均处于1.75厘的高水平，有些甚至估计会升至2厘。
长息上升将引发资金从新兴市场转流美债，同时，美元汇价明年亦将随着联储局加息而转强，美汇指数很可能高于早前所创下的16个月高位。美元兑各地货币，特别是新兴市币一旦转强，资金亦会加速从当地流走，对新兴股市造成进一步的打击。
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