退市政策对于资本市场的健康运作至关重要，优胜劣汰是实现组织生态生命力和活力的重要方式，退市确保了市场的质量和效率，从建设健康优良资本市场角度看。
港股强制退市的触发条件相对广泛、弹性，包括公众持股量不足、业务运作不足、长期停牌、财报问题等。美股具有健全的转板机制，退市渠道丰富畅通，上市企业自交易所退市后，可选择降板或转入场外交易柜台市场。若香港建立OTC市场，退市上市公司的投资者的股份和权益可以得到更好保护，也同样体现了OTC市场是完备资本市场体系的组成部分。
资本市场层次通常指的是资本市场根据不同功能、规模、监管要求和投资者需求划分的不同层级。这些层次为不同类型的企业提供融资渠道，同时为投资者提供不同的投资选择。
吁筹建香港OTC市场
多层次资本市场一般包括主板市场、中小板或创业板市场、场外交易市场、区域股权市场、私募股权交易市场等，美国、日本、韩国等国家的资本市场均有明确的分层，满足不同企业的需求。基于如下场景、潜在公司，笔者提议筹建香港OTC市场。
1）如上分析港股上市后年维护费逾200万元，对于小型公司来讲成本较高，如转到OTC市场降低披露和监管要求，降低上市公司维护成本。
2）香港主板与创业板股票退市后可转板至OTC市场，以便更好地投资者保护和监管，类似如A股公司退市后有可能进到新三板，美股公司退市后可选择降板或转入OTC市场。
3）允许暂时不满足香港主板或创业板上市和运营监管要求的中小上市公司，先在香港OTC市场挂牌、信息展示、融资和交易等。 |
